「ベトナムには海外投資家にとって独自の魅力がある」

「ベトナムへの投資資金の流れに関して、中国は影響を与える多くの要因のうちの 1 つにすぎないと思います。ベトナムは依然として海外投資家にとって独特で強い魅力を持っています」と VinaCapital Investment マネージング ディレクター兼責任者の Andy Ho 氏は VnEconomy に語った。

「GDP が 7% に達するというニュース」

2016 年の最初の 2 か月の経済指標を通じて、VinaCapital は 2016 年のベトナムの経済状況をどのように見ていますか?

今年の最初の 2 か月間、ベトナム経済は、最近の旧正月を通じて好調な消費と緩やかなインフレにより、基本的な成長の勢いを維持しました。

FDI 投資は順調に伸び、国内通貨は安定し、貿易収支は黒字でした。日経が調査・発表したベトナムの購買担当者景気指数（PMI）は若干低下したものの、依然として平均の50ポイントを上回り、前月に比べ改善が見られた。

現在の政策基盤は引き続き実施され、生産、輸出、消費の力強い進展を伴う好ましいマクロ経済状況により、経済がさらに発展するための強固な基盤が築かれるでしょう。

一般的に、VinaCapital は 2016 年の非常に有望な経済状況について楽観的です。この評価を共有し、首相は最近ベトナムの今年の経済成長予想を 6.7% から 7% に引き上げましたが、私たちはこの目標は実現可能であると考えています。

多くの専門家や投資家は中国経済が「ハードランディング」する可能性を懸念している。この可能性についてはどうお考えですか? また、もしそうなった場合、 ベトナムのような市場への投資資金の流れにどのような影響が出ますか?

他の多くの投資家と同様に、私たちもこの可能性を懸念しています。中国経済の衰退は、ベトナム製品が安価な中国製品との競争を強める必要があり、人民元によるドン安圧力もかかるため、ベトナムに間接的な影響を与えるだろう。

しかし、ベトナムへの投資資金の流れに関しては、中国は影響を与える多くの要因のうちの 1 つにすぎず、ベトナムは依然として海外投資家にとって独特で強い魅力を持っていると思います。

「ベトナム株には依然として明るい見通しがある」

最近、初期市場に特化した多くの外国株式投資ファンドがベトナム株式市場を前向きに捉えており、ベトナム市場で株式を購入する計画を発表しています。ベトナムを代表する大規模投資ファンドとして、あなたと VinaCapital は、2016 年のベトナム株式市場における投資機会を個人的にどのように見ていますか? VinaCapital にとって最も魅力的な業界は何ですか?

VinaCapital は、国家所有権の削減を促進し外国人投資家の余地を緩和する政策調整に加え、企業利益の成長の可能性があるため、ベトナム株式市場には依然として良好な見通しがあると考えています。

まず、上場企業の利益は 2016 年も引き続き約 8 ～ 10% の増加を維持しており、国内消費産業の収益の伸びが良好であり、継続的な金融緩和のおかげで信用の伸びは前年より低いとはいえ非常に良好であり、一方、投入原材料価格の低迷と 2016 年の法人税減税により利益率は依然として高いままです。

2016 年に高い利益を達成すると予想される業界には、必需品消費 (食品、飲料、インターネット サービス)、非必需品消費 (小売、電話、宝飾品、衣料品)、銀行/保険、輸出サポート産業 (港、空港、工業団地) が含まれます。

しかし、2016 年に米国連邦準備制度 (FED) が利上げを続け、自国通貨安が続くと、キャッシュフローの観点からは、市場は海外投資家からの売り圧力により、ある程度の困難に直面するでしょう。

ベトナムの国内市場や輸出市場で安価な中国製品と競争しなければならないこと、また 2016 年に金利が上昇する可能性があることから、一部の企業の利益は多少の影響を受ける可能性があります。

しかし、外国人投資家の余地を緩和する政策と国家資本投資公社 (SCIC) の継続的な売却は、資本を市場に呼び戻す大きな原動力となるでしょう。

現在、国は依然として IPO 時に企業の株式を大量に保有していますが、これは株式化プロセスの最初のステップにすぎません。最近、SCICが株式化後の企業や上場企業の売却を推進し、同社の経営権を民間部門に譲渡したことは、投資家がこのプログラムに引き続き反応する大き​​な動機となっている。

それに加えて、外国人投資家の余地は拡大し続けており、新興市場から資本を引き揚げる一般的な傾向を中和するために、多額の国際投資資本を呼び込むのに役立っています。

VinaCapital では、国有企業の株式化プログラムを注意深く監視しており、近い将来、より適切な機会に参加する予定です。また、食品、飲料、ヘルスケア、教育、生産、消費などの分野で活動する良質な上場企業や民間企業にも大きな期待を寄せています。

あまり心配しないでください

現在、外国人投資家の参入余地を 100% まで拡大している上場企業は 3 社だけです。株主総会シーズンも同時開催されようとしている。多くの企業が余地を拡大するために株主の意見を求めることはどのようなことになると思いますか?それはベトナムの株式市場にどのような影響を与えるでしょうか?

最近の部屋の開設は、一部の重要ではない産業の所有比率を削減するという州の動機から部分的に生じており、州は高い株式比率や支配的な株式比率を保持する必要はありません。

これは、州が歳入を獲得して政府の支出バランスを調整し、政府が公共投資を拡大するための条件を作り出すのにも役立ちます。リラックスルームは、海外の投資家が優良企業、特に余地がなくなった企業への参加を増やす機会を生み出します。新しい資金が市場に参入し始めているため、資金を支出するのに良い時期です。

もちろん、VinaCapital は、より多くの上場企業が次の株主総会ですぐに席を開くことを提案してくれることを望んでいますが、各ビジネスの戦略とプロセスによっては、これが 1 年続く可能性があります。

一般に、特に VNM のような優良企業にとって余地を緩和することは、新たな海外間接投資資金がベトナムに流入する条件を作り出すのに役立ち、VN 指数の成長を維持し市場の流動性を高めるのに役立ち、ベトナムのような新興市場やフロンティア市場から引き出される一般的な資本の流れを中立化するのに役立ち、さらに全体的な国際収支のバランスをとってドンをより安定させるのにも役立ちます。

外国投資家との接触を通じて、VinaCapital はベトナム市場に外国資本を動員する機会をどのように認識していますか?また、外国投資家はベトナムのどの銘柄に興味を持っていますか?

世界の変化により、ベトナムへの投資資金の流れについて多くの懸念が生じています。しかし、前述したように、全体的にはそれほど心配する必要はないと考えています。

ベトナムは、多くの強力な経済、社会、資本市場開発政策、特に環太平洋パートナーシップ協定 (TPP) やベトナム - EU 自由貿易協定 (EVFTA) などの重要な自由貿易協定の署名の成功により、依然として多くの投資家の注目を集めています。

これらの協定が批准され実施されれば、輸出だけでなくベトナムの他の分野が世界規模で市場や資本の流れにアクセスできるようになる可能性があります。

外国人投資家の関心は非常に多様ですが、一般に、外国人投資家が必要としているのは、国内外の投資家の円滑な運営を支援する健全で完全に発達した資本市場です。規模を拡大し、投資家が選びやすいように多様な業界の優良企業をどんどん上場させなければなりません。

出典: http://vneconomy.vn/